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（原标题：摩根大通教训：大众铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）
据追风走动台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票究诘团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出大众可见铜库存在一年内增长跨越一倍，从前年同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管大众矿山出现供应中断，第四季度库存仍抓续攀升，泄露供需时势正在发生悠扬。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
敷陈指出，收敛2026年2月，大众总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得真贵的是，这一库存增长发生在大众矿山出现供应中断的布景下，突显了需求端的疲软态势。
阛阓信号：高频筹划利害各半
摩根大通监测的多项高频筹划呈现出复杂时势。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)抓续为负值，标明原料端供应照旧弥留，冶真金不怕火厂在采购款式议价才智较弱。
另一方面，伦敦金属走动所(LME)的净投契头寸驱动下落，取消仓单数目也在减少。这些信号泄露投资者激情趋于严慎，阛阓对短期价钱走势的信心有所动摇。收敛2026年2月初，铜价保管在每磅约5.30好意思元的水平，但时期面和激情面均泄露短期承压。
后市瞻望：盘整为主，恭候需求开畅
轮廓各项筹划，摩根大通保管对铜阛阓的严慎态度，量度铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)隔邻盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国阛阓投入春节假期，传统淡季需求疲软;大众库存处于高位，为价钱提供了自然压力;下流制造业开工率偏低，末端消耗动能不及。
不外，摩根大通也指出，独一在2026年第二季度后期，中国假期后需求规复信号愈加明确时，阛阓才可能迎来新的波动和上行机会。届时，淌若经济刺激战略发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻新手股票杠杆注册 - 线上炒股配资怎么开户，智通财经剪辑：李佛。
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